国投瑞银副总经理储诚忠:负利率下债券资产配置“短期看艺术,长期看定力”

  7月20日,在21世纪经济报道主办的“2019中国资产管理年会”上,国投瑞银基金副总经理储诚忠在大类资产配置主题论坛上表示,随着美联储、欧洲央行等开启新的货币宽松周期,全球将面临越来越大的负利率压力,这无疑对资产管理构成新的挑战。

  “随着全球经济增长压力加大,全球央行都在有意引导利率下行。与此同时,美国长短利率倒挂再现,与政策利率倒挂,这让我们不得不思考以下几个问题,未来全球负利率的发展趋势如何,该如何做好资产配置。”

  负利率时代一旦再度来临,将对资产配置构成多大影响?储诚忠指出,首先比较看好今年的黄金、白银的表现,在负利率冲击下,黄金白银具有交易性机会;二是可以配置当前收益率较高的10年期中国国债,尤其是当前中美利差达到111个基点,但配置债券需要考虑到,未来数年是否还有机会再买到如此高收益的10年期中国国债,否则就得考虑配置高股息且现金流稳定的上市公司“替代”;三是短期而言,负利率对股市有一定提振效应,尤其是在当前政府减税降费推动下,上市公司的盈利能力将有所改善。

  但就中长期而言,在债券配置方面,面对负利率环境,需要做到“长期保持定力,短期保持艺术”,才能获得理想的回报。股市配置方面或许不必悲观,因为负利率环境下,风险溢价、无风险收益率、政府刺激经济政策等方面的变化,会给股市带来新的托底效应。 

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